L’action Netflix est critiquée par une nouvelle vague de déclassements – le récit est “dunzo pour l’instant”

Un nouveau groupe d’analystes de Wall Street s’est précipité pour réduire les objectifs de prix et les notes sur Netflix en réponse à des résultats profondément décevants, bien que les actions du service de streaming pionnier soient sous pression depuis des mois.

Actions de Netflix NFLX,
-36,34%
a chuté d’environ 29% dans les échanges avant commercialisation mercredi, le matin après que la société ait enregistré un ralentissement considérable de la croissance des revenus et une perte nette surprise d’abonnés. Alors que Netflix a perdu 200 000 abonnés au premier trimestre, la société a prédit qu’elle pourrait en perdre 2 millions de plus au deuxième trimestre.

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Bien qu’une vague d’analystes ait déclassé les actions de Netflix après un rapport pessimiste il y a trois mois, d’autres se sont accumulées après les résultats de mardi. Les analystes d’UBS ont averti qu’une concurrence accrue, des pressions macroéconomiques et un marché saturé pourraient avoir un impact supplémentaire sur la capacité de Netflix à augmenter son nombre d’abonnés. Ils ont réduit leur note sur les actions à neutre à partir de l’achat et ont abaissé leur objectif de cours à 355 $ contre 575 $ par action.

Les analystes de Pivotal Research ont giflé une double dégradation de Netflix, réduisant leur note sur les actions à vendre et adoptant un point de vue mitigé sur certains des efforts récemment discutés de la société destinés à secouer l’élan.

Les analystes pensaient que Netflix pourrait augmenter le revenu moyen par utilisateur en sévissant contre le partage de mots de passe, bien qu’ils aient averti qu’une telle décision pourrait également entraîner un “attrition sensiblement plus élevée”. De plus, l’équipe Pivotal n’était pas convaincue des mérites d’un niveau publicitaire potentiel sur Netflix, écrivant que “cela déprécie la marque et le produit par rapport à la grande expérience actuelle des consommateurs et introduit la volatilité des publicités dans les résultats”.

Les analystes de Pivotal ont abaissé leur note pour vendre à partir de l’achat et ont réduit leur objectif de prix de plus de moitié, passant de 550 $ à 235 $.

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Les analystes de Wells Fargo ont déclaré que les actions de Netflix semblent moins attrayantes maintenant que la société est “fermement sur la défensive”, et ils ont fait valoir que le récit du géant du streaming “est dunzo pour l’instant”.

Alors que Netflix prévoit de mettre davantage l’accent sur la programmation, de viser le partage de mots de passe et d’explorer l’introduction de la publicité, l’équipe de Wells Fargo voit l’entreprise dans une position «réactionnaire». “Ces investissements changent l’histoire historiquement simple, assombrissent le profil de rendement et font perdre à Netflix son éclat, à notre avis”, ont-ils écrit. “D’ici, nous voyons le chemin du catalyseur comme étant aussi clair que de la boue.”

Ils ont réduit leur note sur les actions à un poids égal au surpoids, tout en réduisant de moitié leur prix cible à 300 $.

JP Morgan a également rejoint le défilé de déclassement, ses analystes écrivant que Netflix vient d’avoir «un trimestre de changement radical… dans lequel la société a essentiellement concédé tous les points clés de la thèse de l’ours».

Ils ont noté que le travail de Netflix sur le partage de mots de passe et la publicité pourrait finalement aider les revenus, même si le retour sur investissement prendrait probablement du temps.

“[T]Leur développement est encore à un stade précoce et nous ne prévoyons pas de déploiement avant 2023 pour le partage de compte et 2024 pour la publicité », ont écrit les analystes de JP Morgan. “En conséquence, la visibilité à court terme est limitée, nos ajouts nets en 2022 ont fortement chuté de 16 millions à 8 millions, et il n’y a pas grand-chose d’excitant au cours des prochains mois au-delà du nouveau cours de l’action beaucoup plus bas.”

Ils ont abaissé leur note de surpoids à neutre tout en réduisant leur prix cible à 300 $ contre 605 $.

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Barry Ritholtz, directeur des investissements de Ritholtz Wealth Management, a semblé viser la dernière vague de déclassements. Il a tweeté que les analystes de Wall Street semblaient “complètement inutiles” cette fois, étant donné que les actions de Netflix avaient chuté d’environ 50 % par rapport à leurs sommets d’octobre, même sans tenir compte des baisses attendues lors de la session ordinaire de mercredi.

Le point de vue de Netflix sur l’état du marché du streaming a pesé sur ses rivaux et d’autres acteurs de l’industrie. Actions de Walt Disney Co DIS,
-3,81%
a chuté de 5 % et Roku Inc. ROKU,
-6,06%
a glissé de 6,8% dans les échanges avant commercialisation, tandis que les actions de Warner Bros. Discovery Inc. WBD,
-5,18%
et Paramount Global PARA,
-10,74%
est également tombé.

Les analystes d’Evercore, dirigés par Mark Mahaney, ont réduit leur objectif de cours à 300 dollars contre 525 dollars par action. “Nous continuons de considérer NFLX comme ayant quitté Premium Growth Land et pensons que l’action suivra probablement le marché à partir des niveaux actuels”, ont-ils déclaré dans une note aux clients, tout en réitérant la notation en ligne qu’ils avaient établie en janvier.

“Netflix est une excellente entreprise et un excellent service. Et NFLX a été un stock incroyable au cours de la dernière décennie +. Mais pas trop différent de ce qui est arrivé à PCLN/BKNG BKNG,
+1,71%
[Priceline/Booking] il y a cinq ans, la croissance a commencé à ralentir, en grande partie en raison de la maturité et de la concurrence, mais aussi des nouveaux défis du marché », ont déclaré Mahaney et son équipe.

La pandémie, ont-ils dit, a conduit Netflix à une plus grande maturité sur ses marchés les plus établis comme l’Amérique du Nord, l’Amérique latine et l’Europe occidentale. Netflix est maintenant présent dans environ 60 % des foyers nord-américains à haut débit sur papier, bien que la pénétration de la société soit probablement plus importante si l’on tient compte du fait que Netflix voit un partage considérable de mots de passe entre des personnes ne faisant pas partie du même foyer, ont noté les analystes.

Dan Ives, analyste chez Wedbush tweeté mercredi que la saison des résultats en cours ressemblait à «des riches et des démunis» pour le secteur de la technologie.

“Les entreprises, le cloud et la cybersécurité brilleront à notre avis, car les dépenses des entreprises restent importantes pour la transformation numérique, tandis que les histoires d’enfants des affiches de croissance WFH / Covid, Netflix, Zoom, etc. s’estomperont”, a-t-il déclaré.

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